--- title: "K-Fast Holding: Rapportkommentar Q3'26 – Kalqyl | Kalqyl" url: https://kalqyl.se/analyser/k-fast-holding-rapportkommentar-q3-26 description: "Kalqyl - En modern analystjänst för svenska investerare." lang: sv --- Alla analyser: https://kalqyl.se/analyser Image: K-Fast Holding: Rapportkommentar Q3'26 (https://ilnynstosvnspbjavvmh.supabase.co/storage/v1/object/public/media/companies/covers/1776781408153.png) # K-Fast Holding: Rapportkommentar Q3'26 Analys (https://kalqyl.se/analyser)· 27 oktober 2026 · Gustav Gabinus (https://kalqyl.se/analytiker/gustav-gabinus) K-Fast Holding: https://kalqyl.se/bolag/k-fast ## Marginalåterhämtningen i Entreprenad fortsätter Lönsamheten inom Entreprenad förbättrades under det tredje kvartalet, trots en säsongsmässigt lägre aktivitet. Efter den svaga utvecklingen under 2025 är återhämtningen särskilt betydelsefull, då entreprenadverksamheten historiskt varit bolagets främsta värdedrivare. Även avslutningen på året väntas bli stark, där färdigställandet av Sandryggen 4 i Lund förväntas bidra med 39 MSEK till resultatet. Därtill planerar bolaget att byggstarta 325 lägenheter under Q4, jämfört med inga under motsvarande period föregående år. Vi ser positivt på den ökade byggtakten, som stärker kapacitetsutnyttjandet i bolagets fabriker och bidrar till resultatet under projektens cirka tvååriga löptid. ## Fastighetsförsäljningar, nyckeln till att dela ut Brinova K-Fastigheter befinner sig i en strategisk omställning. Per den 1 april 2025 avyttrade bolaget cirka 75,0 % av det befintliga förvaltningsbeståndet till Brinova Fastigheter, där betalning erhölls i aktier. Bolaget har kommunicerat en ambition om att dela ut innehavet i Brinova till aktieägarna, även om någon exakt tidsplan ännu inte fastställts. Tidpunkten är beroende av att skuldsättningen minskar, och ledningen upprepar att fastighetsförsäljningar fortsatt är högt prioriterade för att möjliggöra utdelningen. Vi ser positivt på en utdelning då den kvarvarande verksamheten kommer att se fundamentalt annorlunda ut, med en betydligt mer kapitallätt affärsmodell som fokuserar på entreprenadverksamheten. Denna omställning till ett bolag med högre marginaler och lägre kapitalbindning bör motivera en omvärdering av aktien. ## Outlook Mot bakgrund av den förbättrade lönsamheten inom Entreprenad och den väntade resultateffekten från Sandryggen 4 i Q4 höjer vi våra estimat för entreprenadverksamheten under 2026. Vi justerar även upp våra estimat för förvaltningsverksamheten, medan prognoserna för 2027 lämnas oförändrade. Med utgångspunkt i ett antaget P/E-tal om 12x på våra estimat för 2027 uppgår vårt motiverade värde för den nuvarande koncernstrukturen till 19,9 SEK per aktie, motsvarande en uppsida om cirka 99,3 %. Den huvudsakliga värdepotentialen bedömer vi dock kommer att realiseras i samband med en utdelning av Brinova. I vårt basscenario, där Brinova delas ut till aktieägarna, ser vi en potentiell uppsida om cirka 143,8 % baserat på våra estimat för 2027. Vi bedömer därmed att en utdelning av Brinova utgör en central värdedrivare, med potential att synliggöra de underliggande värdena i den kvarvarande verksamheten. Öppna fullständig analys (PDF) Öppnas direkt på sajten https://ilnynstosvnspbjavvmh.supabase.co/storage/v1/object/public/analyses/pdfs/1793094407031.pdf Tyckte du analysen var intressant? Dela med andra investerare. Dela Dela på LinkedIn (https://www.linkedin.com/sharing/share-offsite/?url=https%3A%2F%2Fkalqyl.lovable.app%2Fanalyser%2Fk-fast-holding-rapportkommentar-q3-26)Dela på X (https://twitter.com/intent/tweet?text=K-Fast%20Holding%3A%20Rapportkommentar%20Q3%2726&url=https%3A%2F%2Fkalqyl.lovable.app%2Fanalyser%2Fk-fast-holding-rapportkommentar-q3-26) Har du frågor om analysen? Hör av dig direkt till Gustav Gabinus – svar inom kort. Ställ en fråga till Gustav (gustav@kalqyl.se) Analytiker Gustav Gabinus (https://kalqyl.se/analytiker/gustav-gabinus) ### Gustav Gabinus Analytiker, Kalqyl Gustav är civilekonom med bakgrund som revisor och redovisningskonsult. Han har haft ett stort börsintresse sedan barnsben och arbetar idag med bolagsanalys. På fritiden kör han motorcykel och har tidigare tävlingseglat. https://kalqyl.se/analytiker/gustav-gabinus X: Gustavsegling (https://x.com/Gustavsegling)gustav@kalqyl.se076-859 78 58 LinkedIn (https://www.linkedin.com/in/gustav-gabinus-43157970/) ### Få nästa analys direkt i mailen Prenumerera på Kalqyls nyhetsbrev — nya analyser, VD-intervjuer och bolagsuppdateringar samlat på ett ställe. Vi delar aldrig din e-post. Avsluta när du vill. Läs också ## Fler analyser Alla analyser (https://kalqyl.se/analyser) K-Fast Holding ### K-Fast Holding: Rapportkommentar Q2'26 24 juli 2026 https://kalqyl.se/analyser/k-fast-holding-rapportkommentar-q2-26 K-Fast Holding ### K-Fast Holding: Från fastighetsbolag till kapitallätt entreprenör, en katalysator för omvärdering 13 maj 2026 https://kalqyl.se/analyser/k-fast-holding-fran-fastighetsbolag-till-kapitallatt-entreprenor-en-katalysator-for-omvardering Upsales ### Upsales: Rapportkommentar Q3'26 23 okt. 2026 https://kalqyl.se/analyser/upsales-rapportkommentar-q3-26 ### Följ Kalqyl Få våra senaste analyser och uppdateringar direkt i ditt flöde. X (Twitter): https://x.com/kalqyl LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/kalqyl/ YouTube: https://www.youtube.com/@kalqyl-play5628