--- title: "Mindark: Rapportkommentar Q3’25 | Kalqyl" description: "Mindark redovisade ökad nettoomsättning och minskad EBIT i det tredje kvartalet. Nettoomsättningen uppgick till 19,9 MSEK (19,4), motsvarande en tillväxt på 2,8" lang: sv json-ld: --- [![Kalqyl](/assets/kalqyl-logo-DNDwZ-oh.png)](/) [Analyser](/analyser)[Våra bolag](/bolag)[VD-intervjuer](/vd-intervjuer)[Om Kalqyl](/om-oss) [𝕏 ](https://x.com/kalqyl "Följ oss på X") [Kontakt](/om-oss) [Alla analyser](/analyser) ![Mindark: Rapportkommentar Q3’25](https://ilnynstosvnspbjavvmh.supabase.co/storage/v1/object/public/media/company-covers/mindark-v2.png) # Mindark: Rapportkommentar Q3’25 [Analys](/analyser)· 1 december 2025 · [![Pontus Fredriksson](https://ilnynstosvnspbjavvmh.supabase.co/storage/v1/object/public/media/analysts/pontus-fredriksson.png)Pontus Fredriksson ](/analytiker/pontus-fredriksson) [Mindark](/bolag/mindark)Öppna PDF Mindark redovisade ökad nettoomsättning och minskad EBIT i det tredje kvartalet. Nettoomsättningen uppgick till 19,9 MSEK (19,4), motsvarande en tillväxt på 2,8 %. Vidare uppgick EBIT till -0,5 MSEK (-0,1), vilket motsvarade en EBIT-marginal om -2,6 % (-0,4). Periodens kassaflöde uppgick till -2,2 MSEK (-0,9) och kassan inklusive kortfristiga placeringar minskade till 24,0 MSEK (33,6). ## Stabilt kvartal justerat för valutaeffekter Nettoomsättningen ökade med 2,8 % till 19,9 MSEK (19,4), drivet av en högre aktivitetsnivå i Entropia Universe. Tillväxten dämpades dock av att den genomsnittliga dollarkursen var 8,6 % lägre än föregående år, vilket innebär att den underliggande spelaktiviteten stärktes mer än vad den rapporterade omsättningen visar. EBIT försämrades marginellt till -0,5 MSEK (-0,1). Rörelsekostnaderna var i princip oförändrade, men resultatet tyngdes av högre avskrivningar relaterade till de 21,4 MSEK i aktiverade utvecklingsutgifter under de senaste tolv månaderna. Både nettoomsättning och EBIT kom in något under våra estimat, men justerat för negativ valutapåverkan bedömer vi att kvartalet var i linje med förväntan och indikerar en fortsatt operationell återhämtning. ## Steam-lansering och plattformsförbättringar stärker tillväxtprofilen Lanseringen av Entropia Universe på Steam den 22 juli ökar spelets räckvidd och skapar förutsättningar för en mer effektiv användarrekrytering. Parallellt har bolaget genomfört omfattande förbättringar av onboarding-upplevelsen, serverinfrastruktur och funktionalitet, vilket ökar kvaliteten i användarresan och förväntas bidra till högre engagemang och monetarisering över tid. Valutakursrörelser förblir en kortsiktig osäkerhetsfaktor, men MindArks hedge-policy reducerar resultatvolatiliteten. Sammantaget bedömer vi att dessa tekniska och kommersiella initiativ lägger grunden för en starkare tillväxttakt under 2026, vilket även väntas förbättra lönsamheten. ## Outlook MindArk levererar ett kvartal i linje med historiska mönster men med flera strategiska framsteg som stärker caset framåt. De kortsiktiga marginalutmaningarna består, men dessa ses i hög grad som en följd av den ökade utvecklingstakten snarare än svag underliggande efterfrågan. Vi bedömer att MindArk nu etablerar förutsättningarna för en mer uthållig tillväxtprofil, där viktiga effekter succesivt förväntas materialiseras under 2026 och framåt när Steam-lanseringen får större genomslag och de tekniska förbättringarna konverterar till högre spelaktivitet och monetarisering. Vårt motiverade värde för 2026E uppgår till 1,7 SEK per aktie, motsvarande en uppsida om 24,1 %. [ Öppna fullständig analys (PDF) Öppnas direkt på sajten ](https://ilnynstosvnspbjavvmh.supabase.co/storage/v1/object/public/analyses/pdfs/MindArk-Rapportkommentar-Q325.pdf) Tyckte du analysen var intressant? Dela med andra investerare. Dela [](https://www.linkedin.com/sharing/share-offsite/?url=https%3A%2F%2Fkalqyl.lovable.app%2Fanalyser%2Fmindark-rapportkommentar-q325)[](https://twitter.com/intent/tweet?text=Mindark%3A%20Rapportkommentar%20Q3%E2%80%9925&url=https%3A%2F%2Fkalqyl.lovable.app%2Fanalyser%2Fmindark-rapportkommentar-q325)[](mailto:?subject=Mindark%3A%20Rapportkommentar%20Q3%E2%80%9925&body=Mindark%20redovisade%20%C3%B6kad%20nettooms%C3%A4ttning%20och%20minskad%20EBIT%20i%20det%20tredje%20kvartalet.%20Nettooms%C3%A4ttningen%20uppgick%20till%2019%2C9%20MSEK%20\(19%2C4\)%2C%20motsvarande%20en%20tillv%C3%A4xt%20p%C3%A5%202%2C8%20%25.%20Vidare%20uppgick%20EBIT%20till%20-0%2C5%20MSEK%20\(-0%2C1\)%2C%20vilket%20motsvarade%20en%20EBIT-marginal%20om%20-2%2C6%20%25%20\(-0%2C4\).%20Periodens%20kassafl%C3%B6de%0A%0Ahttps%3A%2F%2Fkalqyl.lovable.app%2Fanalyser%2Fmindark-rapportkommentar-q325) Har du frågor om analysen? Hör av dig direkt till Pontus Fredriksson – svar inom kort. [Ställ en fråga till Pontus](mailto:pontus@kalqyl.se?subject=Fr%C3%A5ga%20om%20analysen%3A%20Mindark%3A%20Rapportkommentar%20Q3%E2%80%9925&body=Hej%20Pontus%2C%0A%0AJag%20har%20en%20fr%C3%A5ga%20om%20analysen%20%22Mindark%3A%20Rapportkommentar%20Q3%E2%80%9925%22%3A%0A%0A%0A%0AMed%20v%C3%A4nlig%20h%C3%A4lsning%2C%0A) Analytiker [ ![Pontus Fredriksson](https://ilnynstosvnspbjavvmh.supabase.co/storage/v1/object/public/media/analysts/pontus-fredriksson.png) ](/analytiker/pontus-fredriksson) [ ### Pontus Fredriksson Analytiker, Kalqyl Mitt fleråriga börsintresse har gett mig erfarenhet och kompetens från många bolag i olika branscher. Jag skulle vilja beskriva mig själv som nyfiken, målfokuserad och samarbetsvillig. Vidare ser jag möjligheter och har ett stort engagemang i det jag gör. På fritiden spelar jag fotboll och umgås med vänner. ](/analytiker/pontus-fredriksson) [](/analytiker/pontus-fredriksson)[X: silwerskold](https://x.com/silwerskold)[pontus@kalqyl.se ](mailto:pontus@kalqyl.se)070-518 27 80 [LinkedIn](https://www.linkedin.com/in/pontus-fredriksson-b60336174/) ### Få nästa analys direkt i mailen Prenumerera på Kalqyls nyhetsbrev — nya analyser, VD-intervjuer och bolagsuppdateringar samlat på ett ställe. Prenumerera Vi delar aldrig din e-post. Avsluta när du vill. Läs också ## Fler analyser [Alla analyser](/analyser) [ ![Mindark: Rapportkommentar Q4’25](https://ilnynstosvnspbjavvmh.supabase.co/storage/v1/render/image/public/media/company-covers/mindark-v2.png?width=480&quality=70&resize=cover) Mindark ### Mindark: Rapportkommentar Q4’25 Mindark redovisade minskad nettoomsättning och försämrat rörelseresultat i det fjärde kvartalet. Nettoomsättningen uppgick till 19,7 MSEK (2 4 mars 2026 ](/analyser/mindark-rapportkommentar-q425)[ ![Mindark: Rapportkommentar Q2’25](https://ilnynstosvnspbjavvmh.supabase.co/storage/v1/render/image/public/media/company-covers/mindark-v2.png?width=480&quality=70&resize=cover) Mindark ### Mindark: Rapportkommentar Q2’25 Mindark redovisade minskad nettoomsättning och EBIT i det andra kvartalet. Nettoomsättningen uppgick till 22,1 MSEK (26,8), motsvarande en n 2 sep. 2025 ](/analyser/mindark-rapportkommentar-q225)[ ![Mindark: Rapportkommentar Q1’25](https://ilnynstosvnspbjavvmh.supabase.co/storage/v1/render/image/public/media/company-covers/mindark-v2.png?width=480&quality=70&resize=cover) Mindark ### Mindark: Rapportkommentar Q1’25 Mindark redovisade minskad nettoomsättning och EBIT i det första kvartalet. Nettoomsättningen uppgick till 16,6 MSEK (20,7), motsvarande en 30 maj 2025 ](/analyser/mindark-rapportkommentar-q125) ### Följ Kalqyl Få våra senaste analyser och uppdateringar direkt i ditt flöde. [X (Twitter)](https://x.com/kalqyl)[LinkedIn](https://www.linkedin.com/company/kalqyl/)[YouTube](https://www.youtube.com/@kalqyl-play5628)Nyhetsbrev ![Kalqyl](/assets/kalqyl-logo-DNDwZ-oh.png) Kalqyl är en del av FairValue. En modern analystjänst som skapar förståelse för bolaget och dess potential på ett enkelt och lättillgängligt sätt. #### Sidor - [Analyser](/analyser) - [Våra bolag](/bolag) - [VD-intervjuer](/vd-intervjuer) - [Om Kalqyl](/om-oss) #### Följ oss - [X (Twitter)](https://x.com/kalqyl) - [LinkedIn](https://www.linkedin.com/company/kalqyl/) - [YouTube](https://www.youtube.com/@kalqyl-play5628) - [Nyhetsbrev](/#nyhetsbrev) #### Kontakt - [info@fairvalue.se](mailto:info@fairvalue.se) - [070-147 43 21](tel:+46701474321) - Artillerigatan 42 114 45 Stockholm © 2026 Kalqyl. Alla rättigheter förbehållna. [Integritetspolicy](/integritetspolicy)[Kontakt](mailto:info@fairvalue.se)