Envar: Rapportkommentar Q1'26

Envar rapporterade för Q1’26 en nettoomsättning om 25,8 MSEK (22,7), motsvarande en tillväxt om 13,6 %, och återgick därmed till positiv tillväxt efter ett svagare Q4. EBIT uppgick till 3,3 MSEK (4,9), motsvarande en EBIT-marginal om 13,0 % (21,5 %). Den lägre lönsamheten jämfört med föregående år förklaras främst av fortsatta investeringar i organisation, IT-infrastruktur och marknadsföring inför lanseringen av Witchspire.

Tillväxten i kvartalet drevs bland annat av arbete med illustrationer till ett kortspel för en av koncernens största kunder, vilket vi bedömer sannolikt avser Legends of Runeterra från Riot Games, samt arbete med speltrailers. VD Atey Ghailan lyfte även fram att Sony var den kund som procentuellt ökade sina beställningsvolymer mest under kvartalet. Enligt vår mening stärker detta bilden av Envar som en preferred partner inom outsourcing och co-development för flera av världens största spelaktörer.

Samtidigt närmar sig bolagets hittills viktigaste milstolpe genom lanseringen av Witchspire i Steam Early Access den 10 juni 2026. Spelet befinner sig enligt bolaget i den avslutande polish-fasen och efter kvartalets utgång passerade Witchspire 300 000 wishlists på Steam. Under kvartalet presenterades även Envar Blue, ett nytt internt utvecklingsteam med fokus på mindre indie-titlar och kortare utvecklingscykler, med ambitionen att på sikt lansera nya spel var 12:e till 15:e månad. Vår samlade bedömning är att Envar går in i ett potentiellt transformativt 2026, där en växande och kassaflödesgenererande outsourcingverksamhet kombineras med en betydande option i Witchspire och en successivt bredare intern spelportfölj.

Tyckte du analysen var intressant? Dela med andra investerare.

Analytiker