Gullberg & Jansson: Rapportkommentar Q2’25

Gullberg & Jansson redovisade minskad nettoomsättning och ökad EBIT i det andra kvartalet. Nettoomsättningen uppgick till 97,8 MSEK (100,1), en negativ tillväxt på -2,3 %. Bruttoresultatet uppgick till 28,4 MSEK (26,4), med en bruttomarginal på 29,1 % (26,4). Vidare uppgick EBIT till 9,1 MSEK (7,8), vilket motsvarade en EBIT-marginal om 9,3 % (7,8). Periodens kassaflöde uppgick till 22,3 MSEK (15,2) och kassan ökade till 37,0 MSEK vid utgången av kvartalet.

Förbättrad lönsamhet trots lägre omsättning

Rapporten för det andra kvartalet var något svagare än vad vi hade räknat med försäljningsmässigt. Bolaget lyckades trots detta förbättra lönsamheten, drivet av en starkare bruttomarginal och en stabil kostnadsbas. Den lägre försäljningen förklarades främst av en nedgång på 22,8 % inom Park & Miljö. Försäljningen inom Hem & Trädgård ökade däremot med 9,8 % och segmentet uppvisade en marginal om 16,8 %, vilket är en positiv signal för bolagets långsiktiga mål om en EBIT-marginal på minst 10 %. Inom Energi & Klimat stabiliserades både försäljning och lönsamhet, vilket tyder på att segmentet har nått en bottennivå.

Starkare grund för lönsam tillväxt under 2026

Hem & Trädgård var draglok för andra kvartalet i rad, trots motvind i form av väder och försiktiga konsumenter. Bolaget investerar även i distribution och kundnärhet, vilket bör ge positiva volymeffekter framåt. Park & Miljö är fortsatt en osäker faktor kortsiktigt, men förstärkningar i säljorganisationen och ett utökat produktutbud ger en viss validering av den långsiktiga potentialen. Energi & Klimat ser ut att ha bottnat och kan på sikt utvecklas positivt i takt med ökat intresse för energieffektiva lösningar. Sammantaget signalerar ledningen att satsningarna börjar ge effekt och att Gullberg & Jansson lägger en starkare grund för lönsam tillväxt med sikte på 2026 och framåt.

Outlook

Gullberg & Jansson går in i andra halvåret med en stärkt lönsamhetsprofil och flera strategiska initiativ som successivt väntas bidra till tillväxt. Vi bedömer återigen att 2025 blir ett år av stabilisering och förberedelser, medan förutsättningarna för 2026 och framåt ser betydligt starkare ut. Exekvering i distribution, produktutveckling och säljfokus förblir fortsatt avgörande för att vända till lönsam tillväxt, särskilt i de mer utmanande segmenten. Vi har endast genomfört mindre korrigeringar i estimaten. Vårt motiverade värde för 2027E uppgår till 19,0 SEK per aktie, vilket motsvarar en uppsida om 43,2 %.

Tyckte du analysen var intressant? Dela med andra investerare.

Ställ en fråga till Pontus

Analytiker