Stayble Therapeutics: Rapportkommentar Q2’25

Stayble Therapeutics redovisade ingen nettoomsättning och en minskad rörelseförlust under det andra kvartalet. Nettoomsättningen uppgick till 0,0 MSEK (0,0), medan övriga rörelseintäkter landade på 0,0 MSEK (0,4). EBIT uppgick till -1,9 MSEK (-3,4). Periodens kassaflöde uppgick till 3,1 MSEK (1,2), vilket innebar att kassan ökade till 5,7 MSEK (8,1) vid utgången av kvartalet.

Partnerskap är fortsatt huvudspåret

Stayble fortsätter att föra aktiva partnerskapsdialoger med flera intressenter, där diskussionerna ofta sker på hög nivå inom de potentiella partnerbolagen. Vissa aktörer har valt att avvakta resultat från den planerade fas 2b-studien innan ett beslut om partnerskap, vilket enligt bolaget främst beror på interna strategiskiften snarare än bristande intresse för STA363 eller målmarknaden. Partnerskap före fas 2b är fortsatt huvudspåret, men Stayble utvärderar även alternativa strukturer för att möjliggöra en snabb studiestart, exempelvis riktade investeringar från strategiska aktörer eller delfinansieringslösningar. Syftet är att minimera utspädningen för befintliga aktieägare, särskilt med tanke på det nuvarande låga börsvärdet, vilket vi anser är ansvarsfullt och ett styrketecken.

Strategiskt värde för aktieägarna vägs noggrant

Ett partnerskap i närtid kan ge Stayble tillgång till kapital, industriell expertis och regulatorisk erfarenhet innan den betydelsefulla fas 2b-studien påbörjas. Tidigt partnerskap signalerar dessutom extern validering och tilltro för projektet. Det är dock inte ovanligt att läkemedelsbolag avvaktar tillgången på klinisk proof-of-concept-data innan de förbinder sig. Ett partnerskap efter fas 2b, baserat på positivt resultat, ger starkare förhandlingskraft och ett högre kommersiellt värde i ett framtida avtal. Det är dock en väg som kräver mellanliggande finansiering, och är förknippad med större finansiell och operationell risk för befintliga aktieägare. Oavsett vägval handlar det om att skapa långsiktigt aktieägarvärde.

Outlook

Stayble upprepade målsättningen att ingå partnerskap under 2025, vilket antyder att diskussionerna är långt gångna och befinner sig i ett avancerat skede. Vi ser också positivt på att bolaget aktivt utvärderar alternativa och kompletterande vägar till ett framtida partnerskap. Den parallella processen visar på en balanserad och målinriktad strategi som fokuserar på att maximera aktieägarvärdet. Sammantaget ser vi fortsatta möjligheter till ett partnerskap under 2025. Vi gör inga ändringar i vårt motiverade värde och upprepar 3,9 SEK per aktie (3,9). Ett framtida partnerskap, oavsett om det sker innan eller efter fas 2b, kvarstår som en central värdedrivare i vår modell.

Tyckte du analysen var intressant? Dela med andra investerare.

Ställ en fråga till Pontus

Analytiker