Initial take: Mo-BRUK

Mo-BRUK $MBR är ett polskt bolag som primärt sysslar med waste management. En bransch med stark strukturell tillväxt. Bolaget presterar siffror såsom 35% omsättningstillväxt, 83% EBITDA-tillväxt med en marginal på 58% och en vinsttillväxt som ligger på 91% med 44% vinstmarginal (’20).

• P/E 13x
• EV/S 5,7x
• EV/EBIT 10x
• EV/FCF 14x (40% FCF-marginal)

Det är lätt att tro att dessa siffror tillhör ett SaaS-bolag, men då tror du fel. Det är alltså den polska ledaren inom avfallshanterings Mo-BRUK som ligger bakom siffrorna. Bolaget grundades 1985 av deras nuvarande VD, Jozef Tadeusz Mokrzycki och har under åren skapat sig en stark position i branschen, främst inom hantering av industriellt avfall där bolaget just nu har en marknadsandel på 15–25%. För att förstå bolaget är det bäst att börja med att titta situationen i Polen (bolagets huvudmarknad som står för +90% av intäkterna).